Consultorio - abril

29/04/14 - Consultorio Fondos de inversión y Sociedades

Un mes más, vuelve el Consultorio, en el que la analista Paula Mercado ha respondido a las preguntas que la comunidad de quefondos.com ha planteado a lo largo de esta semana pasada.

 
 

Rosa: Tengo que invertir en fondos en libras esterlinas (es un tema familiar) y estoy perdida

Buenos días Rosa. Gracias por su pregunta.

Puesto que no me da una idea de su perfil de riesgo, no puedo orientarle a uno concreto. De los que cuentan con calificación cinco estrellas de VDOS, uno de los que mejor lo está haciendo es la clase R de POLAR CAPITAL HEALTHCARE OPPORTUNITIES FUND que invierte en el sector de salud (ver análisis) pero es un fondo de elevado riesgo por invertir en renta variable de un solo sector. También con un comportamiento notable, tanto en el año, como a tres años, WAVERTON EUROPEAN FUND A GBP.  Aunque también invierte en renta variable, distribuye sus activos entre diversas empresas europeas (ver análisis).

Con una volatilidad bastante inferior, AXA WORLD FUNDS-GLOBAL INFLATION BONDS A CAP GBP HEDGED tiene la doble ventaja de invertir en un activo de menor riesgo, Deuda Pública Global, y de contar con cobertura de divisa.

Martin: Para construir un capital de cara a la jubilación en fondos de inversión y planes de pensiones que productos seleccionarías, ¿los que invierten en renta variable España, Europa o Global?

Hola Martín. Gracias por enviar su pregunta.

Dado que, tanto fondos de inversión como planes de pensiones permiten traspasos entre diferentes productos, sin atraer retenciones fiscales, la proporción que decida invertir en renta variable podría ser mayoritariamente española (en torno al 45%) priorizando Europa (30%) a continuación y asignando a Global el porcentaje restante. Deberá hacer un seguimiento y cambiar porcentajes si las condiciones de mercado variaran.

Antonio: Las recomendaciones que se están dando últimamente son: F.I. Renta Variable Europa.¿Se mantiene la recomendación a pesar de lo de Ucrania?¿que tres fondos, RV Europa,de los que se venden en el mercado español, tanto de gestoras nacionales como internacionales.

Buenos días Antonio. Agradezco su interés en el consultorio y en quefondos.com

La situación en Ucrania podría descontrolarse, aunque parece poco probable, por lo que la inversión en Renta Variable Europa o Renta Variable España puede continuar siendo atractiva. Sobre los fondos, WAVERTON EUROPEAN FUND A GBP denominado en libras esterlinas, con lo que tendrá que tener en cuenta el riesgo divisa. Denominados en euros, CAPITAL INTERNATIONAL EUROPEAN GROWTH AND INCOME C EUR y JPM EUROPE EQUITY PLUS D (ACC) EUR son también fondos de calidad. Ver análisis en:

José Luis: Hola: estoy interesado en los fondos de reparto

Hola José Luis. Gracias por su pregunta.

Uno de los que mejor comportamiento está teniendo en el año es Amundi Equity Thailand Au Dis aunque hay que tener en cuenta que está denominado en dólares y que invierte en un solo país, Tailandia, por lo que su riesgo puede ser mayor que otros más diversificados. Mucho más cercano, invirtiendo en España, tiene Fidelity Funds-Iberia Fund A-Dist-Eur o el Mixto Conservador Global Pioneer P.F.- Global Defensive 20 A Dis Eur.

Luis: Hola, quisiera que me aconsejara si contratar o no uno de estos fondos: Banco Madrid Renta fija ó BES euro bond. Son de RF diversificada con un gran comportamiento en años. Cree que pueden hacerlo bien en un año, porqué lo cree y cual elegiría. Gracias

 

Hola Luis. Agradezco su interés en el consultorio y en quefondos.com. Banco Madrid Renta Fija es un fondo de calidad, con un estilo de gestión activa, que sacará todo el potencial a la renta fija en el futuro. Ver La inversión en renta fija euro de Banco Madrid.

Pero también lo es BES Euro Bond, aunque tal vez este último haya sabido obtener mejores resultados a lo largo del tiempo. Ante la eventualidad de que el Banco Central Europeo se vea obligado a implementar un programa QE –de compra de bonos- este tipo de fondos podrían verse beneficiados.

Jesús: Hola, Paula. ¿Consideras que todavía es buen momento para incrementar posiciones en fondos como sabadell fondtesoro largo plazo (renta fija pública de corto plazo)? gracias.

Hola Jesús. Gracias por su pregunta.

Si bien es cierto que este tipo de fondos lo tendrá difícil para obtener los mismos resultados que en el pasado, podrían beneficiarse de un programa de QE –compra de bonos- por parte del Banco Central Europeo.

Maria: Hola, buenos días: ¿Qué opinión le merecen los fondos JPM Global Income y el Invesco Pan European? en la coyuntura actual y las previsiones que se manejan, para un perfil moderado o equilibrado. Muchas gracias y saludos.

Buenos días Maria. Gracias por enviar su consulta.

Los dos son buenos fondos, pero el Invesco Pan European tiene un perfil de riesgo algo mayor (consecuentemente también mayor rentabilidad) que el JPM Global Income, un mixto flexible más indicado para el tipo de perfil que menciona.

La renta variable europea previsiblemente continuará ofreciendo retornos razonables, siempre y cuando los beneficios no decepcionen. Los fondos mixtos flexibles, contando con un buen gestor, deberían hacerlo bien en el momento del ciclo en que estamos.

Ricard: Hola Paula! Enhorabuena por tus consejos. Quería consultarte sobre mi cartera de fondos. Tengo los siguientes: Carmignac Sécurité Acc, DB Evolution One, JP Morgan Global Income (D), M&G Optimal Income Fund AH y MSIF DIVERSIFIED ALPHA PLUS FUND A (EUR).

Hola Ricard. Gracias por enviar su consulta.

Carmignac Sécurité Acc es un buen fondo de renta fija euro a corto plazo, aunque con una volatilidad algo elevada para un fondo que invierte en este tipo de activo. DB Evolution One se encuadra en la categoría de Retorno Absoluto, Volatilidad Media y, respecto al resto de fondos de su categoría, no se posiciona entre los mejores en ninguno de los periodos. JP Morgan Global Income (D) es un mixto flexible que cuenta con potencial. Lo mismo puede decirse de M&G Optimal Income Fund AH y de MSIF DIVERSIFIED ALPHA PLUS FUND A (EUR).

José: Hay vertidos variados pareceres sobre la oportunidad o no de entrar de nuevo en fondos emergentes. Cuál es su parecer? y de qué área geográfica sería más conveniente?

Buenos días José. Gracias por su pregunta.

Posiblemente este sea un buen momento para volver a entrar en emergentes ya que, tras las importantes salidas de capital, por valoración resultan atractivos. El mayor potencial de crecimiento podría encontrarse en los emergentes asiáticos, particularmente en la región del Pacífico, dentro de la categoría de Renta Variable Internacional Asia ex-Japón. Tiene fondos como PICTET - PACIFIC EX JAPAN INDEX R USD o ABERDEEN GLOBAL - ASIA PACIFIC EQUITY FUND A2 CAP USD,

Jesús: Gracias por su consultorio: De aquí al verano, ¿en que sectores de los siguientes es preferible estar y en que %: retorno absoluto, mixtos defensivos, renta fija flexible y bonos corporativos? Gracias.

Hola Jesús. Gracias por enviar su consulta.

Considerando los reducidos retornos ofrecidos por la renta fija, posiblemente los bonos corporativos serán los que mejor evolución pueden tener. Podría asignarles un 20% a este tipo de fondo, 20% a renta fija flexible, 45% a mixtos (que pueden beneficiarse de subidas bursátiles) y 15% a retorno absoluto.

José Antonio: ¿Cree que la escalada que hemos tenido en los precios de los bonos periféricos podría trasladarse ahora a los bonos griegos? Caso de que usted también piense algo parecido, podría darme el nombre de algún fondo que apueste de manera importante

Buenos días José Antonio. Agradezco su interés en el consultorio.

Grecia no es España o Italia, podría ser una apuesta muy arriesgada. Uno de los fondos que invierte en este tipo de deuda es Eurobank LF Greek Government Bond Fund, con una ganancia en lo que llevamos de año de 26,36 por ciento.

Puede ver una lista de todos los fondos griegos en http://www.bde.es/webbde/en/estadis/fi/ifs_gr.html

Juan: Con los cambios que van a introducir en la política de gestión del fondo bankia fonduxo ¿es interesante seguir ó no?

Hola Juan. Gracias por enviar su pregunta.

El nuevo Bankia Fonduxo, resultante de la fusión con Bankia Mixto Renta Variable España, mantiene la exposición máxima de 30% en renta variable, contemplando la posibilidad de invertir, en compañías europeas o en otras regiones, en caso de que hubiera oportunidades (hasta un máximo de 15 % en mercados fuera de Europa). El cambio más importante en el nuevo Fonduxo será la determinación del nivel de duración de la cartera de renta fija, para lo que contará con libertad absoluta. Creo que puede decirse que gana en flexibilidad frente al antiguo Bankia Fonduxo, lo que lo hace más interesante.

Aureliano: Como ven la adquisición de un fondo monetario en dólares americanos, esperando un posible revalorización del dólar.

Buenos días Aureliano. Agradezco su interés por el consultorio y por quefondos.com

Efectivamente, es bastante probable que el dólar se aprecie frente al euro. Tratándose de un fondo monetario, típicamente interesante para inversores de bajo riesgo, parece un contrasentido incluir riesgo divisa, sin embargo.

Carlos: Buenos días, fondos de renta fija euro corto plazo y renta variable española para invertir en el 2014.

Buenos días, Carlos. Gracias por enviar su pregunta.

En RF Euro Corto Plazo, ESAF CAPITAL PLUS es el que mejor lo está haciendo en el año. A tres años MEDIOLANUM ACTIVO, FI S-A es el más rentable. Puede ver un análisis reciente de RF Euro Corto Plazo en "Expansión cuantitativa y renta fija euro a corto plazo" y  "ESAF CAPITAL PLUS, gestión activa y estricto control de riesgo"

En Renta Variable España, FIDELITY FUNDS-IBERIA FUND A-ACC-EUR y EDM INVERSION destacan por rentabilidad y patrimonio, en el primer caso y, por reducida volatilidad en el segundo. Ver análisis en:

Jesús: Buenas tardes, ¿que tal le parecen los fondos siguientes y los sectores que en las que intervienen? Kutxabank Gestion Activa Rendimiento y Gestion Activa Patrimonio; Ahorro Corporacion Bonos Financieros y AC Renta Fija Flexible. Muchas gracias.

Buenas tardes Jesús. Agradezco su interés en el consutorio.

Kutxabank Gestion Activa Rendimiento es un fondo con una calificación media, 3 estrellas de VDOS. Por política de inversión, podría obtener mayor rendimiento, ya que puede llegar a invertir hasta un 60 por ciento en renta variable. Kutxabank Gestion Activa Patrimonio, con igual calificación, tiene una evolución mediana en el año, invirtiendo mayoritariamente en renta fija.

Ahorro Corporacion Bonos Financieros es el mejor fondo de los cuatro, con una calificación cinco estrellas de VDOS y una rentabilidad en el año de 5,72 por ciento, invirtiendo en renta fija Euro Largo Plazo. Ahorro Corporacion Renta Fija Flexible, invierte en el mismo tipo de activo, con un resultado algo inferior, pero también bueno. La inversión en mixtos moderados o conservadores o en renta fija a largo plazo depende de las características de cada inversor. Están bien para un perfil de riesgo bajo/medio.

Mario: Buenas Paula: Quisiera saber la composición en porcentajes de la parte de renta fija de una cartera moderada y de otra agresiva (Rf Corto, Rf Corpo, Rf High Yield, Rf Global o Diversificada, etc). Muchas gracias.

Buenos días Mario. Gracias por enviar su cuestión.

Aproximadamente, las carteras que menciona podrían distribuirse como sigue:
Moderada: RF Corto (40%) RF Largo (35%) RF High Yield (15%) RF Global (10%)
Agresiva: RFI Emergentes (25%) RF High Yield (35%) RF Largo (20%) RF Global (20%)

Antonio: Agradecería sugerencia para constituir una cartera equilibrada de fondos.

Hola Antonio. Agradezco su interés en el consultorio y en quefondos.com.

Si distribuimos 50% Renta Variable y 50% Renta Fija, en la parte de Renta Variable podríamos incluid un 15% de RVI USA con un fondo como GOLDMAN SACHS US CORE EQUITY PORTFOLIO BASE ACC CLOSE USD un 50% en RVI EUROPA

y 35% en RV ESPAÑA:

En renta fija, un 15% en RFI Emergentes

45% en Renta Fija Euro Largo Plazo

y 40% en Renta Fija Euro Corto Plazo
Expansión cuantitativa y renta fija euro a corto plazo
ESAF CAPITAL PLUS, gestión activa y estricto control de riesgo

Esta es una combinación posible, pero pueden hacerse otras variaciones incluyendo fondos mixtos o incrementando la volatilidad de la parte de renta fija con fondos de High Yield

Manuel: ¿Que datos actuales hacen que todavía se apueste por la renta variable española a corto y medio plazo?

Hola Manuel. Gracias por su pregunta.

Para responder a su cuestión, puede ver "La bolsa española, también atractiva por dividendos"

Luis: Agradecería consejo perfil moderado 5 años. Recomendable high yield ahora? 20% Bestinfond 35% M&G optimal income e Invesco Pan European high income y Cartesio Y; 10% UBAM 10% Oyster Bonds y R Euro Credit C 20% Natixis Souverain y ES Euro bond y 5% BK RF CP.

Buenos días Luis. Agradezco su interés en el consultorio.

En renta fija, en este momento, las emisiones de high yield son las que pueden ofrecer retornos aceptables, con un riesgo bastante limitado, considerando la solidez de los balances de las empresas emisoras.

Para un perfil moderado, parece un perfil bastante acertado, co un 35% en fondos mixtos, 20% en renta variable y el resto en renta fija.

Son todos fondos de gran calidad, con calificación 5 ó 4 estrellas de VDOS.

Clemente: Buenos días, Paula! encantado de "verte". Mi consulta va dirigida a LP (jubilación), la estrategia que empleo consiste en hacer aportaciones mensuales al M&G Global Dividend, con la premisa de no tocar ese Fondo. Mi duda es si la elección de esa catego

Buenos días Clemente. Encantada igualmente de recibir su consulta.

La estrategia me parece acertada y el fondo que ha seleccionado obtiene un resultado razonable, ya que invierte en renta variable global. Un fondo con características similares, como el TSIF Pan European Equity Dividend Fund Retail Net Acc Class 1 EUR consigue mejores resultados al centrar su inversión en Europa, teniendo en común con el que usted ha seleccionado su sesgo valor.

Manuel: Hola buenos días, mi cartera de fondos es SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI 15%, METAVALOR, FI 15%, INVESCO PAN EUROPEAN EQUITY E CAP 10%, M&G OPTIMAL INCOME FUND EUR AH ACC 10%, INVESCO PAN EUROPEAN HIGH INCOME A CAP 30%, BANKINTER SECTOR TELECOMUNICACIONES, FI
10%, GROUPAMA AVENIR EURO N 10%; ¿le parece acertada o que cambiaría? Gracias.

Buenos días Manuel. Gracias por enviar su consulta.

Entiendo que ha pretendido crear una cartera de riesgo medio/alto, incluyendo fondos en su mayoría de renta variable, incluso uno sectorial, junto a dos mixtos. Los fondos que menciona están teniendo todos ellos una favorable evolución, aunque tal vez cambiaría el de RV España Small/Mid Cap por otro de RV Euro Small/Mid Cap, como BNY MELLON SMALL CAP EUROLAND FUND EUR A.

Carlos: Hola Paula. Si ha llegado el momento de apostar por emergentes, cuales serían sus fondos favoritos, con moneda cubierta. También tengo interés en saber que razones puede haber que haya fondos con VL semanales y no diarios, como el Auriga Investor Montserrat Global. Gracias.

Hola Carlos. Gracias por su interés en el consultorio y en quefondos.com
En Renta Variable Internacional Emergentes, VONTOBEL FUND-EMERGING MARKETS EQUITY H (HEDGED) EUR está teniendo un comportamiento muy bueno y en Renta Fija Internacional Emergentes GOLDMAN SACHS GROWTH & EMERGING MARKETS DEBT PORTFOLIO BASE ACC EUR HEDGED obtiene también resultados positivos de manera sostenida.

Auriga Investor Montserrat Global es un fondo que busca obtener un retorno absoluto, invirtiendo en renta variable global, mayoritariamente en empresas de biotecnología, haciendo uso de la estrategia Long/Short. Este tipo de fondos no está obligado a publicar su valor liquidativo con periodicidad diaria.

Maria: Hola! Agradecería consejo cartera conservadora a 5 años. 20% MG optimal income y Cartesio Y. 10%: Oyster Bonds y R Euro Credit C; RF LP 35% Natixis Souverains Euro / BNY Mellon Euroland Bond y 35% BK RF CP.

Hola María. Gracias por enviar su consulta.
La distribución de la cartera me parece acertada, con un 20% de fondos mixtos. Los fondos son todos ellos de calidad.
 

Muchas gracias a todos por vuestras preguntas. Un saludo y esperamos que os haya sido de utilidad.

Paula Mercado (VDOS)