Buen comienzo de año de los emergentes
Los mercados emergentes pueden continuar creciendo a mayor ritmo que los desarrollados, favorecidos por la caída en las materias primas. Varios años de mercado bajista, por otra parte, han situado las valoraciones a niveles bastante atractivos.
El flujo inversor está regresando a los mercados emergentes. Según el Institute of International Finance, durante enero se han canalizado 18.000 millones de dólares (aproximadamente 15.770 millones de euros) hacia bonos y acciones de mercados emergentes. También durante el pasado mes el índice MSCI Emerging Markets Index avanzaba un 0,6 por ciento, superando la evolución del S&P 500 por primera vez desde julio, con el JP Morgan Chase & Co.’s Emerging-Market Dollar Bond ganando un 0,3 por ciento.
El mercado se está haciendo más selectivo, sin embargo. Por países, India se considera situado entre los favoritos, basándose en el beneficio que como importador de petróleo puede obtener con la bajada en el precio del crudo, pero también en la solidez de un gobierno que, por primera vez de 1994, cuenta con mayoría absoluta, se muestra dispuesto a aplicar reformas estructurales y está liberando fondos para los tan necesitados proyectos de infraestructuras. También el nuevo gobierno de Indonesia ha sabido ganarse la confianza de los inversores, mientras que Méjico y Taiwan se espera que se beneficien de la recuperación en EEUU.
La categoría VDOS de fondos de inversión Renta Variable Internacional Emergentes obtiene una revalorización en el año de 8,39 por ciento. Considerando únicamente los que obtienen la calificación cinco estrellas de VDOS - por su notable evolución tanto por rentabilidad como por volatilidad en los últimos tres años – la clase A de acumulación en dólares de FIDELITY FUNDS-EMERGING MARKETS FUND avanza un 10,28 por ciento en el mismo periodo. A un año se revaloriza un 32,03 por ciento, con un dato de volatilidad de 11,16 por ciento. Por país, las mayores ponderaciones en la cartera del fondo se asignan a India (17,10%) Sudáfrica (16,40%) China (15,10%) Corea del Sur (8,80%) y Hong Kong (6,50%) correspondiendo las mayores posiciones a la sudafricana de Consumo Discrecional Naspers Ltd (8,40%) al banco hindú HDFC Bank Ltd (4,20) la tecnológica Taiwan Semiconductor MFG Co Ltd (4%) la también tecnológica de China Netease Inc (3,70%) y la empresa de servicios financieros de Hong Kong AIA Group Ltd (3,50%)
Invirtiendo en empresas de pequeña y mediana capitalización, el fondo CREDIT SUISSE (LUX) GLOBAL EQUITY SMALL AND MID CAP EMERGING MARKETS obtiene una rentabilidad de 8,54 por ciento en el año, según VDOS, en su clase B de capitalización en dólares. En el último periodo anual suma una ganancia de 31,63 por ciento, registrando una volatilidad de 12,35 por ciento. Los países con mayor ponderación en la cartera de este fondo son China (26,33%) Corea del Sur (12,40%) Sudáfrica (11,24%) Brasil (11,03%) y Taiwan (10,07%) mientras que las mayores posiciones son en Chongging Rural (3,74%) Far East Horizon (3,28%) el fondo cotizado Lyxor MSCI (3,14%) Muhak (3,13%) y PT Indofood (3,02%).
Focalizando su inversión en Turquía, JPM TURKEY EQUITY se revaloriza un 8,62 por ciento, según VDOS, en su clase D de acumulación en euros en lo que llevamos de año. El resultado obtenido es notablemente elevado a un año, periodo en que suma un 60,77 por ciento de rentabilidad, aunque también con un coste por volatilidad de 25,50 por ciento. Un fondo que sitúa su horizonte de inversión a un mínimo de cinco años, asignando las mayores ponderaciones por sector a finanzas (45%) Industria (16,70%) Servicios de Telecomunicaciones (9,70%) Bienes de Consumo Discrecional (9,20%) y Bienes de Consumo Básico (8,20%). Individualmente sus mayores posiciones corresponden a Turkiye Garanti Bankasi (9,90%) Turkcell Iletisim Hizmet (9,30%) Turkiye Is Bankasi (7,10%) Turkiye Halk Bankasi (6,70%) y la compañía del sector industrial KOC (5,60%). Turquía continúa siendo una apuesta atractiva de crecimiento a largo plazo para los inversores en mercados emergentes. Aunque es un mercado que puede verse perjudicado por noticias negativas a corto plazo, con la consiguiente volatilidad, a largo plazo su historia estructural continúa siendo positiva.
La decisión del Banco Central Europeo el pasado enero de iniciar un plan de compra de deuda soberana y corporativa de la zona euro ha ayudado a mitigar los temores sobre la liquidez global, que podrían haber impactado los mercados emergentes. Otro dato positivo sobre la visión de estos mercados se revela a partir de la encuesta mensual de Société Générale SA entre inversores de mercados emergentes, que mostraba cómo el 70 por ciento de los encuestados esperaban mercados emergentes alcistas en el corto plazo, el mejor dato desde el pasado marzo.
